2017華誼電影營收

『壹』 2017年影視行業總收入

根據國家統計局的數據，2017年中國影視行業總收入為3.8萬億元，比2016年增長了11.2%。其中，影視製作收入為1.7萬億元，比2016年增長了13.2%；影視發行收入為1.6萬億元，比2016年增長了9.2%；影視播放收入為0.5萬億元，比2016年增長了7.2%。

影視行業的發展受到了政府的大力支持，政府推出了一系列政策，以促進影視行業的發展。例如，政府推出了「十三五」視頻產業發展規劃，支持影視行業的技術創新，推動影視行業的發展；政府還推出了「十三五」文化產業發展規劃，支持影視行業的文化創新，推動影視行業的發展；政府還推出了「十三五」文化產業發展規劃，支持影視行業的文化創新，伏並推動影視行業的發展。此外，政府還推缺橋跡出消友了一系列政策，支持影視行業的融資，支持影視行業的創新，支持影視行業的發展。

影視行業的發展也受到了市場的支持。影視行業的發展受到了消費者的支持，消費者對影視行業的需求不斷增加，消費者對影視行業的支持也不斷增加；影視行業的發展也受到了投資者的支持，投資者對影視行業的投資不斷增加，投資者對影視行業的支持也不斷增加。

總之，2017年中國影視行業總收入為3.8萬億元，政府和市場的支持是影視行業發展的重要動力，影視行業的發展前景樂觀。

『貳』 華誼兄弟上市以來凈利首次負增長是怎麼回事

華誼兄弟 （300027）3月27日晚間率先公布年度成績單。憑借出售 掌趣科技 等實現的投資收益，公司2016年實現營收35.03億元，凈利8.08億元，在利潤規模上仍有望領跑影視類上市公司。

截至報告期末，累計簽約項目16個。

影視主業受挫之下，投資收益大大平滑了華誼兄弟業績波動風險。2016年，公司投資收益為11.19億元，同比增長78.54%。期內，公司與擁有大量二次元IP庫的上海童石網路科技股份有限公司進行投資合作，參與北京劇角映畫文化傳媒股份有限公司D輪融資等，參股的英雄互娛業績良好，公司根據持股比例確認相應投資收益1.09億元。華誼兄弟通過出售所持掌趣科技部分股份取得投資收益10.14億元，為公司期內主要利潤來源。另外，公司進一步擴大華誼系版圖，期內主要參股控股公司已多達103家。

『叄』 華誼兄弟有難，阿里影業7億相助是情義相挺，還是另有所圖

前段時間，華誼兄弟發了這樣一個公告：阿里影業擬向華誼兄弟提供7億元借款，借款期限為五年。

公告稱，華誼兄弟將與阿里影業簽訂戰略合作協議，約定在公司主控影視項目、藝人發展、衍生品開發、營銷服務等領域開展合作。

並且華誼集團保證，在協議生效後的5年內，華誼集團至少完成主控並上映10部院線電影的產能。

講真，最開始聽到這個消息時，我是有點不相信的，華誼兄弟向阿里借款7億元？華誼什麼時候淪落到"借錢"的地步了？

不過後來仔細想想，其實也在情理之中。

曾經有多風光，如今就有多落寞。

2018年對於華誼兄弟來說，絕對是"不平靜"的一年，各種負面消息纏身。

去年，崔永元一番"猛操作"，不僅讓范冰冰人設崩塌，也把華誼兄弟推上了風口浪尖，雖然華誼兄弟此前曾表示：所有合同均合法合規，並依法及時繳納了相關稅款。

可范冰冰的"打臉"就在眼前，實在讓公眾很難信服。

當然，華誼如今的境況可不是崔永元一人的"功勞"，華誼的危機，其實早就開始了，崔永元頂多算是推波助瀾。

華誼陷入危機最早可以追溯到"王京花出走"。

2005年，在與華誼五年合約期滿後，王京花帶著幾十個藝人一起從華誼跳槽到橙天，這其中還包括陳道明、劉嘉玲、梁家輝、夏雨等大牌藝人。

媒體們都驚呼：華誼被掏空了！

不過當時華誼倒是很剛，王中軍還放出狠話："換成是我走了還差不多，華誼缺了誰都可以！"

不過這還只是開始，從2010年開始，范冰冰、李冰冰、周迅等明星也相繼出走。

2011年，連"當家藝人"葛優也走了。這一來二去的，雖不至於"挖空"華誼，但要說一點沒影響，我是不信的！

如果說大批藝人出走只是小痛小癢，那麼馮小剛的"衰敗"就是大動筋骨了。

作為國內第一個累計票房過十億的導演，馮小剛對華誼來說，絕對是"搖錢樹"的存在，王中磊那句"華誼的天下，有一半是馮小剛打下的"真不是玩笑話。

要知道早年間，華誼連續投資了馮小剛12部電影，每一部都是賺錢的。

不過這個好運氣並沒有延續下去，2012年，馮小剛《1942》上映，可票房卻遠遠不及預期，兩個交易日華誼市值就蒸發了13個億。

這也是第一次，馮小剛的名號失靈。

而這次失利，華誼兄弟也開始意識到：只依賴某個"導演或明星"並不是長久之計，所以他們開始另闢蹊徑。

2013年，王中軍提出了"去電影單一化"的目標，開始發展互聯網、實景 娛樂 等周邊業務，想藉此擺脫對電影行業的依賴。

可最後的結果是：周邊業務沒做起來，主營的電影業務倒是走下坡路了。

2014年到2015年，華誼電影業務遭遇滑鐵盧，出品的好幾部電影接連遇冷，除了2015年的《尋龍訣》還行，其他都沒什麼火花。

兩年嘗試以失敗告終，華誼兄弟只好臨時剎車，接著把目光放到了明星的流量上。

2015年，華誼兄弟先後"高價"收購了浙江東陽浩瀚影視 娛樂 有限公司和浙江東陽美拉傳媒有限公司。

其中，東陽浩瀚的股東包括藝人李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫等明星，東陽美拉的股東則是老搭檔馮小剛。

這意圖很明顯了，收購公司只是表面，最主要是跟明星們的利益捆綁，而這確實也有些效果。

隨著明星們的"努力"，華誼的情況開始好轉。

2017年，華誼全年營收達38.71億元，同比增長10.49%，票房方面憑借《摔跤吧！爸爸》、《芳華》、《前任3》也拿下了不錯的成績。

講真，照這個局勢發展下去，華誼要想恢復曾經的"輝煌"還是有機會的，可誰知半路殺出了崔永元這個"劍客"。

2018年，崔永元曝光了"陰陽合同"內幕，緊接著華誼股價持續下跌，剛剛好轉的業績也就成了一紙空談。

電影方面也沒有好的作品，2018年下半主控的電影中，不是虧本，就是遊走在虧本邊緣。

最後也就演變成了"2018年虧損近10億"的慘狀。

很多人猜測，這次華誼兄弟怕是要涼了，可事實證明，雖然迎來了上市以來的首次虧損，但餓死的駱駝比馬大，涼是必須的，但還不至於徹底涼涼。

今年1月8日，華誼發布了9條關於申請銀行授信公告，授信金額累計達到25億元。如今，阿里影業也"伸出援手"，借款7億幫華誼解了"燃眉之急"。

那麼問題來了，同是電影行業，為什麼阿里影業會出手幫華誼呢？

華誼兄弟有難，阿里影業來相助。

對於阿里借款給華誼的舉動，一開始我也挺納悶的，可後來一查發現：阿里和華誼早就分不開了。

據悉，早在2004年以前，在馬雲與張紀中合作推廣雅虎搜索時，就已經跟"華誼兄弟"王中軍王中磊有所接觸了。

2006年6月，馬雲正式入股華誼兄弟，所佔股份還不少，哪怕是後來馬雲成立阿里影業，股份有所削減，但雙方還是一直保持著"友好關系"。

當然，阿里影業之所以借款給華誼兄弟，可不光是為了"友誼"—— 與其說，阿里幫了華誼兄弟，倒不如說阿里是在幫自己。

這些年來，華誼兄弟並不是阿里唯一參股的，博納影業、光線傳媒、萬達集團、大地影院等行業巨頭，阿里都有入股。

再者，阿里影業還表示，這次與華誼的合作，其實是為自己的"錦橙合制計劃"助力。

這個計劃是阿里影業2018年11月提出的，大概內容就是：阿里影業將以主投、主控或主宣發身份，和一流製作團隊合作，扶持青年導演、編劇等， 在國內四大電影檔期，5年內上映20部電影。

之前憑借"啥是佩奇"刷屏的《小豬佩奇過大年》就是"錦橙計劃"的產物。

有人猜測，這或許是阿里影業在填補在電影內容上的空缺。

雖然阿里影業在歷經連續虧損後，情勢有所好轉，接連押中《西虹市首富》、《我不是葯神》、《飛馳人生》、《流量地球》等爆款電影。

但大多以投資、聯合出品方的身份，代表性的主控項目幾乎沒有。

不難看出，阿里是在下一盤"大棋"。

但任誰也沒想到，在這盤大棋里，曾經的電影巨頭華誼兄弟，居然成了棋子一般的存在，也是不勝唏噓！

不過，這也很難說，畢竟 娛樂 這個行業一向變化莫測，說不準什麼時候，華誼就突然走出了低谷期。

不到最後一步，誰是誰的棋子還不一定！

END

【今日話題】

#你覺得華誼兄弟能度過"寒冬期"嗎？#

『肆』 國內六大電影公司洗牌：光線市值破500億居第一，是華誼三倍

搜狐 娛樂 訊 （哈麥/文）2017年之前，要論國內六大電影公司的排位，從總市值和年度盈利綜合來看，萬達電影高居第一，中國電影、華誼兄弟、光線傳媒基本相當，處在第二梯隊，博納影業和北京文化次之。

但經歷了2018年-2020上半年兩年半的「洗牌」後，行業地位發生了很大的變化。光線傳媒勢頭大好變成了遙遙領先的「新一哥」，博納影業業績連年逆勢增長再次申請A股上市，萬達電影從高位滑落輝煌不再，以穩為特色的中國電影受疫情沖擊開始虧損，曾經的領頭羊華誼已經跌到了谷底還在爬坑階段，北京文化頻出爆款背後沒有亮眼的業績支撐已被打回原形。

光線傳媒：片單豐富，預期好，已成遙遙領先的新一哥

在影視公司里，光線傳媒是這幾年少有的沒有「爆雷」的公司。在其它同行公司業績都大幅下滑或巨虧的時候，它保持了連年的高增長。

2016年-2019年，光線傳媒凈利潤分別為7.41億元、8.15億元、13.73億元（包括了出售所持新麗傳媒股份的投資收益）、9.48億元。2020上半年，在新冠疫情沖擊下，光線凈利約2100萬元，同比下跌80.46%。不過，這已經是最好的結果，因為別的公司基本都是巨虧。

2019年，光線獨家主控的《哪吒》爆賺，打開了資本市場對光線所布局的「中國神話宇宙」的想像。光線傳媒的股價由此脫離疲弱的行業大勢，開始震盪上揚，走獨立行情，一路從7元多漲到了現在的17元，翻了兩倍多。總市值已經突破了500億元，創下新高，成了影視公司里遙遙領先的「新一哥」，比原來的行業「老大」萬達電影總市值高出100多億元。

目前，光線傳媒的股價還在上升通道中，階段性預期可能在十一國慶檔《姜子牙》上映前後兌現。

這之後，光線傳媒還有很強的片單支撐，曝光的總片量在電影公司里是最多的，其中有不少有IP基礎。

根據2020半年報披露，影院復工後光線預計年內上映的電影有12部。其中主投的《妙先生》，參投的《八佰》《蕎麥瘋長》已經上映，參投的《我的女友是機器人》，主投的《姜子牙》已定檔。剩下的檔期待定，包括張藝謀執導的《堅如磐石》、《無名之輩》導演饒曉志執導劉德華主演的《人潮洶涌》等。

在製作中，或在前期策劃中，或待引進的新片有39部，包括《大聖歸來》導演田曉鵬的《西遊記之大聖鬧天宮》和《深海》、《哪吒2》、《大魚海棠2》、《魁拔》、《三體（新）》、《火神山》等。

同時，光線這幾年也在加大力度投資電視劇/網劇，曝光的預計製作、播出片單里有21部。

除了電影、動漫、電視劇、藝人經紀（包括編劇、導演），光線還開始在實景 娛樂 方面布局。半年報披露，光線中國電影世界項目已進入啟動階段，分地塊全面進行規劃設計工作，各項報批報建工作陸續推進中，同時項目現場已啟動基礎工程施工，部分道路、橋梁、 水系、影棚及附屬配套商業進入施工狀態。

萬達電影：影院巨虧，電影項目少，股價在坑底徘徊

2018年之前，萬達電影很風光，受益於中國電影票房的高速增長，以院線、影院業務為主的萬達電影業績自然亮眼，2016年-2018年凈利潤分別為13.66億元、15.16億元、21.03億元，連年高增長。那時候，還沒有被購入上市公司的萬達影視表現也很好，出品的電影總票房在所有電影公司里曾經排到過第一。

2019年，萬達電影完成了對萬達影視的並購，當年因計提大額資產減值損失，萬達電影凈利巨虧47.29億元。

實際上，因為行業趨冷，總票房增速放緩，影院增多導致競爭加劇，全國第一大影投及院線萬達院線的優勢不再那麼明顯，主營業務已經受到了沖擊。

在這樣的情況下，又遇上了新冠疫情，影院停業半年，萬達電影2020上半年虧損15.67億元，而上年同期為盈利4億元。

萬達這些年通過並購新媒誠品、互愛互動、萬達影視，擁有了電視劇、 游戲 、電影業務，但它的主業還是影院及院線。萬達旗下擁有651家影院（包括境外影院53家），其中國內影院年票房佔到了全國總票房的約13%份額。

2019年，萬達電影影院相關業務（包括觀影收入、廣告收入、商品及餐飲消費收入）營收佔比84.22%，電影製作發行及相關業務佔比5.79%，電視劇製作發行及相關業務佔比3.23%， 游戲 發行及相關業務佔比2.55%。

今年，影院要想實現盈利很難，電影相關業務表現又不突出。2020年下半年，萬達影視主投計劃上映的影片只有《海底小縱隊》《天星術》，《我和我的家鄉》是參投。最重要的《唐人街探案3》不在年內計劃中，可能在等2021年春節檔。

這樣的業績和前景資本市場當然不買賬，在大盤指數都快要創新高的情況下，萬達電影的股價至今還在坑底徘徊，總市值約392億元，昔日的輝煌完全不再了。

華誼兄弟：谷底反彈，開始爬坑，依然資金荒

其實要比慘，華誼兄弟比萬達電影更慘。華誼是電影公司里業績最早爆雷的，2016年、2017年凈利潤還都在8億多，2018年突然變成虧損10.93億元，2019年繼續巨虧39.6億元，2020上半年繼續虧損2.31億元。

華誼兄弟是在深圳創業板上市的，創業板規定，上市公司連續三年虧損就要直接退市。華誼已經連虧了兩年半，如果今年不能扭虧為盈，損失就大了。這可能也是影院剛復工不久《八佰》就急於上映的原因，因為盡快回收票房分賬款（以及上映後可以盡快賣網路版權拿一筆凈收益）對於華誼來說很重要。

《八佰》之後，根據現象級手游《陰陽師》改編的《侍神令》（陳坤、周迅主演），和常遠執導的喜劇《溫暖的抱抱》（常遠、李沁、沈騰主演）也會在年內上映，已經放出了影院貼片廣告，這都是華誼的片單里比較有吸引力的項目。

除了以上三部，華誼還有一些備貨，不過都是之前已定的項目，最細曝光的新項目很少。這其中已殺青進入後期製作階段的包括：陸川的《749 局》、李玉的《陽光不是劫匪》、周星馳的《美人魚 2》、賈樟柯的《一直游到海水變藍》（原名《一個村莊的文學》）、曹保平的《涉過憤怒的海》。籌備中的包括：潘安子的《日光危城》、羅蘭·艾默里奇的科幻災難片《月球隕落》（片名暫譯）、田羽生的《一條龍》、陳正道的《未來的未來》。

開發新項目需要錢，而華誼這幾年最大的難處就是缺錢。好在，華誼一直在想辦法解決問題，沒有出現債務違約等情況。

華誼在今年發布2019年年報時同時公布了定增預案，擬募集資金總額不超過22.9億元，包括大股東阿里、騰訊在內的九家公司參與認購，後因陽光人壽退出，預案修訂，定增至今還沒有落實。

但是在七月底，華誼宣布和招商銀行達成了戰略合作，招商銀行擬向華誼的影視片單計劃提供不超過15億元的綜合授信額度，此次的合作片單中共有30餘部影視作品，時間規劃覆蓋到2023年。

這一消息大大提振了資本市場對華誼兄弟的信心，加上《八佰》上映的消息以及票房的超預期表現，華誼的股價實現了一波震盪上漲，總市值從最低時的約90億元漲到了現在的約170億元，接近翻番，走出了觸底反彈的走勢。

但華誼的危機並沒有完全解除。

截止2019年底，華誼有息債務（短期借款、一年內到期非流動負債、長期借款）總額34.4億元，其中短期借款及一年內到期的非流動負債總額27.54億元。

王忠軍、王中磊合計持有華誼兄弟28.60%股份，其中93.42%還在質押中。

北京文化：年年有爆款，業績不亮眼

北京文化是一個靠收購轉型而來的新秀影視公司，這幾年因押中了《戰狼2》《我不是葯神》《流浪地球》等爆款而備受關注。

但是盈利方面北京文化在經歷了2016年的高光時刻後，就連年在下滑，2016年-2018年凈利潤分別為5.22億元、3.10億元、1.25億元，2019年巨虧23.06億元，今年上半年虧損6400多萬元。

股價也是從2016年後一直下跌，大致跟業績表現相對應。目前總市值67億元，較最低點已經算是有所反彈，但是放在 歷史 上看，還是處在坑底低位。總體體量跟其他幾家公司比差距也很大。

電影方面，北京文化有一些有市場潛力的儲備項目。已定國慶檔上映的《我和我的家鄉》是復制《我和我的祖國》成功模式的一部電影，由北京文化主控。由烏爾善導演的巨制《封神三部曲》外景拍攝已全部殺青，在後期製作中，可能逐年上映。另外，計劃2020年上映的還有賈玲導演的《你好，李煥英》和「叫獸」易小星執導的《沐浴之王》。

2020年之後已曝光的項目有十多部，包括由管虎擔任總導演獻禮建黨100周年的《東極島》、陸川的《749局》、烏爾善的新項目《封神演義：龍之戰》等。

博納影業：逆勢發力，已成民營主旋律大本營

博納早在2010年就已經在美國納斯達克上市，後來在2016年私有化退市，2017年首次在國內A股申請上市，但結果是被中止。今年在注冊制落地的背景下再次申請IPO。上市前的融資階段，博納影業集團的估值是150億元。如果成功上市，總市值可能會被推到更高。

在盈利方面，博納像光線一樣，每年逆勢增長，2016年-2019年凈利潤分別為1.02億元、1.99億元、2.64億元、3.15億元。今年上半年疫情沖擊下盈利近2700萬元，是幾大電影公司里最高的。

在投資和發行端，博納的特色一直是高度合作香港導演，很多高票房電影如《中國機長》《烈火英雄》《紅海行動》《無雙》《追龍》《湄公河行動》《智取威虎山》《龍門飛甲》《十月圍城》都是出自香港導演之手。

除了相互信賴外，博納也和這些電影人簽訂了合作協議以圖較長期地「綁定」。

比如，博納和林超賢簽了五部電影的協議，林超賢拍過《激戰》《湄公河行動》《紅海行動》《緊急救援》。和徐克簽了五部電影，徐克拍了《智取威虎山》，他手上還有《智取威虎山前傳》《神鵰俠侶》《收網行動》《法門寺密碼》《星寵》等未官宣及未確定投資方的項目。和爾冬升簽了四部電影的導演工作和十二部電影的監制工作，爾冬升拍了《竊聽風雲3》《我是路人甲》，監制了《武林怪獸》。和陳凱歌簽了五部電影的導演約，陳凱歌拍了新片《少年時代》，正在後期製作中。和劉偉強簽了五部監制約，劉偉強拍了《建軍大業》《中國機長》，監制了《烈火英雄》。和庄文強簽了一部電影，庄文強拍了《竊聽風雲3》《無雙》。和陳國輝簽了五部電影約，陳國輝拍了《烈火英雄》。

和演員也有合約。其中，張涵予簽了五部電影的影視服務約，其中一部是張涵予導演的電影。張涵予過去主演了《智取威虎山》《湄公河行動》《紅海行動》《中國機長》。和劉德華簽了兩部片約，劉德華過去主演了《澳門風雲3》《追龍》。和章子怡簽了一部片約，章子怡過去主演過博納參與出品的《一代宗師》。和陳寶國約定合約期內承擔電影電視劇的演員工作，陳寶國曾出演過《湄公河行動》。

博納的另一大特色是主旋律，這幾年它主要的成績就是來自商業主旋律電影。

而且，未來的規劃也是如此。已知博納已經有三部主旋律電影在做，將於2021年獻禮建黨百年。一部是展現抗擊新冠疫情的《中國醫生》（劉偉強率領的《中國機長》原班人馬打造），一部是抗美援朝題材電影《冰雪長津湖》，還有一部是聚焦地下黨的諜戰片《無名》。

中國電影：資源好，發行強，業績穩

中國電影是國企（還有上海電影等）的代表，它最大的優勢是擁有其他公司都沒有的進口片發行資質，所有進口片都要經過中影、華夏（中影是大股東，持股14.00%）兩家公司，這是一個非常穩定的利潤源。

年報數據顯示，2019年中影發行進口影片133部，票房122.27億元，占同期進口影片票房總額的57.51%。主導或參與發行國產影片564部，累計票房130.34億元，占同期全國國產影片票房總額的34.15%。

2019年中影發行收入占總營收的比例為近53%，電影放映佔比21%，影視服務佔比16.5%，影視製片製作佔比9.4%。

能看出，中影最大的優勢是發行，其次是放映端。影院及院線方面，中影控股4條院線參股3 條院線，旗下控參股院線和控股影院合計覆蓋全國18353塊銀幕，銀幕市場佔有率為26.30%。

排第三的影視服務板塊包括了很多方面，比如影視器材、數字放映設備、中影基地、銀幕廣告、票務平台、融資租賃等等，也是中影全產業鏈布局的體現。除了沒有像華誼那樣的電影主題小鎮，可以說電影產業鏈上該有的中影都有了，比任何一家電影公司都要全面。

另外，中影還有資源優勢。去年春節檔最熱門的幾部電影中中影參與了《急先鋒》《唐人街探案3》《奪冠》《囧媽》四部，未來的一些重點影片如《我和我的家鄉》《封神三部曲》《美人魚2》《懸崖之上》（張藝謀執導），中影也都有參投。

過去幾年，中影現金流充足，業績穩定、抗風險能力強。2016年-2019年凈利潤分別為9.17億元、9.65億元、14.95億元、10.61億元。

但穩中缺少高增長和想像力，所以在資本市場表現並不突出，目前總市值288億元，處在上市以來的低位。

今年由於疫情沖擊，上半年中影虧損超過5億元，這種長期的穩定被暫時地打破了。但長期來看，中影的獨特優勢還會一直在。

接下來的國慶檔，中影有《急先鋒》《奪冠》《我和我的家鄉》《一點就到家》四部電影上映，票房好壞將直接影響今年的業績。

未來項目中，以主旋律為主。為紀念抗美援朝出國作戰70周年創作的《金剛川》《英雄連》《保家衛國——抗美援朝紀實》（紀實）《誰是最可愛的人》（動畫）擬於2020年10月上映，張藝謀執導的反映抗日戰爭時期地下工作者不忘初心無畏犧牲精神的《懸崖之上》正在後期製作中，抗擊新冠疫情題材影片《江城子·在武漢》（暫定名）正在籌備中，展現中國人民解放軍鐵道兵的攻堅克難、英勇開拓精神的《無限深度》（暫定名）正在籌備開發中。另外正在創作開發中的電影還包括《紅色的起點》《英雄虎膽》《誤殺 2》《暗戀·橘生淮南》，以及與開心麻花影業合作的喜劇《進擊的鄭前》《獨行月球》。

『伍』 馮小剛對賭失敗 將向華誼兄弟支付2.35億元業績補償款

欠債，還錢，馮小剛接連登上熱搜。

5月17日，剛剛公布年報的華誼兄弟收到深交所的問詢函。

問詢函中提到，2015年，華誼兄弟收購了馮小剛、陸國強的浙江東陽美拉傳媒有限公司(以下簡稱「東陽美拉」)。

按當時的協議，東陽美拉2020年度承諾業績為經審計的凈利潤不低於17490.06萬元，

但實際凈利潤為552.38萬元，未完成業績承諾，將根據協議進行補償。

而華誼兄弟年報顯示，到2020年末其他應收款中應收業績補償款余額為16804.29萬元，

上年末為0；2020年度營業外收入中股權補償收益為11763.00萬元。

交易所追問：華誼兄弟根據協議約定說明馮小剛等業績承諾方

應向公司補償的具體金額是多少?

5月24日，華誼兄弟回復了「馮小剛業績補償款」一事稱，

東陽美拉老股東馮小剛已根據協議約定，

以現金的方式按期支付1.68億元的業績補償。

加上2018年對賭未完成補償的0.67億元，

馮小剛在為期五年的對賭中，

累計支付給華誼兄弟2.35億元補償款。

「華誼兄弟的天下，一半是馮小剛打下的」

華誼兄弟與馮小剛的結緣始於馮小剛的第三部賀歲電影《沒完沒了》。當年，這部電影創造了3300萬的票房收入，位列1999年國產電影票房第二名，也是王中軍那年投資的三部電影里唯一賺錢的。對此，王中軍感慨：「如果沒有馮小剛，我可能就不會做電影了……正是馮小剛這部片子，讓我看到了希望。原來電影並不是都賠錢，也有的是可以賺錢的。」

自此，華誼兄弟認定了馮小剛，不僅以一年400萬元的高價簽下了馮小剛，更是將自身定位從廣告公司向電影公司轉型，長期投資馮小剛的電影。

在長達十年的蜜月期中，雙方聯手拍攝了1999年的《沒完沒了》、2000年的《一聲嘆息》、2001年的《大腕》，到2003年的《手機》、2004年的《天下無賊》、2006年的《夜宴》，再到2007年的《集結號》、2008年的《非誠勿擾》、2010年的《唐山大地震》……其單片票房均擠進了年度前三，甚至還拿過三次年度票房冠軍。馮小剛成了圈內炙手可熱的名導，華誼兄弟也迅速成為國內影視公司的龍頭。

2009年，華誼兄弟在深交所上市，股價飆至90元，市值一舉突破120億元。《招股說明書》顯示，馮小剛的《集結號》和《非誠勿擾》兩部影片約占華誼兄弟電影業務收入的40%和總營業收入的18%。華誼兄弟副董事長王中磊曾說：「華誼兄弟的天下，有一半是馮小剛打下的。」

雙方合作一榮俱榮。

「凈虧」3.7億華誼和馮小剛對賭什麼?

2012年上映的《1942》成為馮小剛第一部賠錢的商業片(總投資2.5億，票房不足4億)，此後兩個交易日內，華誼兄弟市值蒸發13億人民幣。盡管如此，華誼兄弟還是決心更加深度綁定馮小剛。這年12月，華誼兄弟以10.5億元收購剛剛成立兩個月的浙江東陽美拉傳媒有限公司(馮小剛持股99%，陸國強持股1%)70%股權——「東陽美拉」當時的資產總額僅為1.36萬元，負債總額為1.91萬元，凈資產為-0.55萬元。但最終估值卻高達15億元。

對賭協議規定，2016年東陽美拉的凈利潤需達到1億元，從2017年到2020年凈利潤每年增長15%——即2016年至2020年每年稅後凈利潤分別為1億元、1.15億元、1.32億元、1.52億元和1.75億元，5年總計6.74億元。若未能完成要求，馮小剛需同意於該年度的審計報告出具之日起30個工作日內補足目標公司未完成的該年度業績目標之差額部分。當時就有股民發問，如果對賭失敗，馮小剛是不是還能凈賺3個多億?

5年來，東陽美拉先後實現的實際凈利潤為1.05億元、1.17億元、6500萬元、1.64億元和560萬元，據此計算，馮小剛3次完成對賭目標，2次失利，累計需補足華誼兄弟2.35億元。

通過計算，可以發現，即使5年內東陽美拉完全不盈利，馮小剛也「只」需賠償6.74億元，還能收入3.76億元。如今賠償完2.35億元後，馮小剛尚有8.15億元落袋為安。

華誼兄弟是平白無故當了冤大頭嗎?至少在當年看，這場賭局華誼兄弟是有勝算的。雖然資產為負，但東陽美拉實際上是一家輕資產公司，利潤很大部分來自馮小剛個人出品的電影票房和個人代言費、綜藝費，等等，因此東陽的業績主要受到馮小剛作為導演的口碑、票房號召力以及他個人的聲譽的影響。「二十多年來，馮小剛個人票房發展到32億元左右，且如今東陽美拉儲備的各個項目都是『馮氏系列喜劇』。這樣別人做不了的項目，其IP資產非常有分量。相比其他電影是有保障的，市場號召力會很強。」當年，華誼兄弟在解釋為何收購這家公司時說。翻譯過來的意思，就是華誼兄弟10.5億元買到的不是公司，而是馮小剛的IP。

2015年的華誼兄弟，算盤不可謂不精：最好的結果，5年間東陽美拉如期完成對賭，馮小剛的金字招牌不倒，華誼兄弟不但可以每年獲益，而且所握有的這家公司70%的股權也會隨之升值；最壞的結果，東陽美拉5年對賭失敗，馮小剛凈賺3.76億元，可憑馮小剛的招牌，5年之後，這家公司70%的股權還不值3.76億元嗎?

華誼兄弟沒贏

馮小剛沒輸

其後的故事介於最好和最壞之間。

2016年，馮小剛導演的《我不是潘金蓮》最終票房只有4.79億，排在國內票房第30位。那一年，華誼兄弟首次出現虧損——財報顯示，其多項重要財務數據同比下滑，主業甚至虧損4000萬。

2017年，馮小剛導演的《芳華》取得14.23億的票房，東陽美拉的凈利潤為1.16億，和其他華誼兄弟的控股子公司相比維持了較高的水平。

2018年，因范冰冰「陰陽合同」事件風波，《手機2》項目擱淺，業績承諾也隨之泡湯，馮小剛自掏腰包支付了業績賠償款0.68億元。

2019年，馮小剛導演《只有芸知道》，票房成績僅1.56億，勉強完成當年的業績承諾。

2020年，馮小剛沒有拍攝電影，東陽美拉凈利潤為560萬。

5年之後，華誼兄弟和馮小剛相互的依存度也不再緊密。在華誼兄弟2020年至2021年度片單計劃中，馮小剛導演的電影《春天一歲》被排在陸川的《749局》、周星馳的《美人魚2》和賈樟柯的《一直游到海水變藍》之後。至今，這部電影尚無新消息。

作為導演的馮小剛已經轉移戰場：2020年愛奇藝悅享會上，馮小剛以網劇《南轅北轍》導演身份出現。在接受公眾號「影視獨舌」采訪時，他解釋了自己拍網劇的原因：「電影因為時長原因，要求每一場戲都是一個果實，所以就需要修剪，這枝不要，那枝不要，根本就沒有長樹葉的空間。所以當時愛奇藝說到劇集時長的靈活性，我就動心了。」

不過，馮小剛的「賠款」加上網劇的收益都無法幫助華誼兄弟走出困境——華誼兄弟2020年報顯示，報告期內公司實現凈利潤-10.48億元。至此，2018年至2020年三年間，華誼兄弟已經累計虧損61.95億元。截至2021年第一季度，華誼兄弟短期借款16.85億元，長期借款11.06億元，負債合計68.57億元。為此，王中軍自去年開始便不吝變賣私藏名畫、豪宅以迴流資金，今年4月還因被限制高消費登上熱搜。

在5月17日深交所《問詢函》發出的連環19問中，除了馮小剛的欠債，深交所還要求華誼兄弟說明：公司持續經營能力是否存在重大不確定性及判斷依據?公司是否存在短期或長期償債風險，並列示公司持有的子公司股權及影片收益應收賬款作為擔保物的明細，說明如果相關擔保物被強制執行，對公司正常生產經營可能產生的影響以及公司風險應對措施?

這些，華誼兄弟還未給出答案。

『陸』 不僅缺席春節檔還向阿里影業借款7億，華誼兄弟到底多缺錢

不僅缺席春節檔還向阿里影業借款7億，華誼兄弟到底多缺錢

2018年，華誼兄弟不論是聲譽方面還是業績方面都不算好。除了「陰陽合同」風波之外，華誼兄弟的負債問題也成了大家關注的焦點。

1月24日，華誼兄弟和阿里影業都發布公告稱達成合作，而關於這次合作大家關注的焦點都在「華誼兄弟借錢7億」。

借錢7億

1月24日，華誼兄弟發布公告稱，公司與阿里影業簽訂戰略合作框架協議，同時為公司實際經營的需要， 擬向阿里影業申請人民幣7億元借款，借款期限為五年。

華誼兄弟與阿里影業簽訂《戰略合作框架協議》約定在公司主控影視項目、藝人發展、衍生品開發、營銷服務等領域開展合作。

雙方合作內容包括華誼主控項目合作、華誼集團保證在協議生效之日起5年內，華誼集團應 至少完成主控並上映10部院線電影的產能。

在合作期限內，阿里影業對於華誼主控項目享有優先投資權，且阿里影業可自行或通過其關聯方行使該等優先投資權等。

也就是說，阿里影業、阿里旗下的優酷電影、優酷、淘票票，都可以優先拿到華誼的電影。

此外，華誼兄弟以馮小剛旗下公司東陽美拉70%的股權和華誼兄弟旗下全資子公司華誼兄弟互娛享有的某投資公司合夥份額收益權作為擔保，並關聯王忠軍、王忠磊及二人妻子提供連帶責任保證。

公告披露，本次貸款方阿里影業與華誼兄弟存在關聯關系。杭州阿里創業投資有限公司及其控股股東合計持有華誼兄弟5%以上股份。

本次擔保後，華誼兄弟公司及控股子公司的對外擔保累計擔保總額約為 71.43 億元（均為對公司或子公司提供的擔保），占公司最近一期經審計凈資產的 67.69%。

阿里影業發布公告稱，其附屬公司北京中聯華盟文化傳媒投資有限公司（已同意向華誼兄弟授出一筆7億元人民幣的借款，借期為5年，按中國人民銀行五年期借貸的貸款基準利率（截至公告日期為4.75%）。

公告稱，與華誼兄弟的戰略合作可在上述計劃下，促進電影產業鏈上下游合作夥伴的連結，觸達更海量的用戶，打造更多元的業務場景，創造更多的商業變現機會，以實現提升股東價值的目標。

缺席的春節檔

除了借錢7億引人注目之外，華誼缺席春節檔也成了關注的焦點。

在2014年以前華誼兄弟參與出品發行的電影票房不俗，《建黨偉業》、《畫皮》分別躋身當年票房第五名和第二名。

《西遊降魔篇》，更以12.47億元的票房登頂當年電影票房榜。

而 今年春節檔，華誼兄弟不僅沒有主投主控電影，甚至連聯合出品發行的作品都沒有， 其參與的賀歲檔影片《雲南蟲谷》目前已在元旦檔上映。

今年的春節檔既有光線傳媒、北京文化等擅長製作出品的民營企業，也有阿里巴巴、貓眼、愛奇藝這樣的互聯網巨頭。

華誼兄弟成為五大民營電影公司裡面唯一不參與春節檔競爭的電影公司。

關於春節檔節目，華誼兄弟1月23日曾表示，管虎導演的戰爭巨制《八佰》、田羽生導演的兩部作品《美人魚2》和《偉大的願望》都已殺青進入後期製作階段但還未透露具體上映時間。

事實上，過去的一年華誼過的並不風光。

出品了《狄仁傑之四大天王》、《找到你》、《胖子行動隊》、《雲南蟲谷》、《江湖兒女》、《遇見你真好》，參與了兩部日本電影《小偷家族》、《念念手紀》，及一部美國電影《颶風奇劫》。

從票房分賬來看，多數都是處在盈虧邊緣，華誼沒能押中一個爆款。

面對電影業務的不確定性，早在2013年末華誼兄弟20周年慶典上，王忠軍和王忠磊就確立了「去單一電影化」，轉向實景 娛樂 業進軍的思路。

布局實景 娛樂

早在2011年，華誼兄弟就開始布局線下實景 娛樂 板塊，其中包括房地產業務，主要通過子公司華誼兄弟(天津)實景 娛樂 有限公司來進行持股控制。

迄今為止，華誼兄弟已與恆大、建業地產等多家房企合作開發， 重點擴展文化 旅遊 綜合體。

華誼兄弟執行總裁王中磊曾表示，「和地產商開發的實景 娛樂 項目將落地20個城市，未來每年為華誼貢獻180億美元的收入。」

然而，華誼兄弟年報顯示，2017年，其在品牌授權及實景 娛樂 板塊實現業務收入2.58億元，僅佔全部營業收入的6.5%，與180億美元相差甚遠。

去年，華誼兄弟曾披露，蘇州、長沙、南京、鄭州四地的華誼兄弟電影小鎮和電影世界項目預計將在2018年陸續開業。

不過，日前華誼兄弟方面透露，當前已開業項目包括海口觀瀾湖華誼馮小剛電影公社，華誼兄弟電影世界（蘇州），華誼兄弟（長沙）電影小鎮。

南京和鄭州的電影小鎮將陸續開業，暫未披露開業時間。

而7月份開業的華誼兄弟電影世界(蘇州)，並沒有給公司業績帶來太多亮點。2018年前三季度，公司品牌授權及實景 娛樂 板塊營業收入1.55億元，較上年同期相比下降 57.11%。

據不完全統計，華誼兄弟實景 娛樂 項目所涉總投資或已超500億元，全國各地可查所涉土地儲備或近1.4萬畝，隨著項目的陸續進展進行華誼將需要更多的資金投入。

一方面，隨著經營重心的改變，華誼兄弟影視 娛樂 業務反而每況日下。2014~2017年華誼兄弟國產片市場份額徘徊在6.3%~15.9%之間，較此前大幅下降。

另一方面實景 娛樂 行業不掙錢，給上市公司帶來沉重的債務負擔。

負債累累

數據顯示，截至2018年9月末，華誼兄弟的負債總額為92.45億元，資產負債率為45.57%，在A股79家文化傳媒公司中位列第14位。

資料顯示，華誼兄弟於2016年1月28日發行了金額為22億元的「16華誼兄弟MTN001」，發行期限為3年；2018年4月9日發行了7億元「18華誼兄弟CP001」，發行期限為365天。

以上2項債券分別將於2019年1月29日和2019年4月11日到期，合計規模達29億元。

2018年12月24日，中誠信國際信用評級有限責任公司決定將該債項評級列入觀察名單，原因是認為「華誼兄弟面臨較大的債券到期償付壓力」。

消息披露後，「華誼兄弟到底能否按期償債」成為投資者關注的話題。當日午間，華誼兄弟在互動平台火速作出回應，稱公司一直在積極與多家金融機構進行良好洽商，有信心全力籌措資金進行償付。

1月初，華誼公告提及向五家銀行申請授信，分別為浙商銀行、平安銀行、中信銀行、民生銀行和招商銀行，授信金額總計25億元，期限均為1年，金額能夠基本覆蓋1月29日到期的中票。

在華誼兄弟幾乎「傾家盪產」式的質押後，其大概率能順利兌付。1月22日晚，華誼兄弟發布公告稱，將於1月29日如期兌付總額為22億元的中期票據。

而如今阿里提供的7億元則能夠覆蓋2019年4月將要到期的債券本金償付。

（以上部分內容綜合整理自財聯社、新京報、中國網 財經 等）

『柒』 華誼兄弟商業帝國的「坍塌」：風光時揮金如土，落難時人走茶涼

古人說「兄弟齊心，其利斷金」，這話不假。

王中軍和王中磊兄弟二人聯手創立的華誼兄弟，在鼎盛時幾乎囊括了內地 娛樂 圈的大半壁江山。

許多家喻戶曉、耳熟能詳的明星，都曾是華誼兄弟旗下的藝人。

回看華誼兄弟的發跡史，離不開他們在商業上跟「京圈老炮兒」馮小剛的深度捆綁。

「眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了」。作為華誼的「好兄弟」，馮小剛不僅是個看客，他更是個捲入其中的「親歷者」。

2014年，馮小剛作為春晚總導演，他手執導筒把春晚辦成了「華誼的年會」。

有媒體抽絲剝繭，指出眾多登台明星， 要麼是華誼股東，要麼是簽約藝人或者合作夥伴，跟華誼兄弟都有著千絲萬縷的關系。

「等閑識得東風面，萬紫千紅總是春」。彼時的華誼兄弟，錢場和人場，處處都有人捧場，放眼望去，一片盛世。

華誼兄弟上上下下彌漫的「盛世」情結，如滾雪球般越來越大， 裹挾著偏執自大、盲目樂觀、趾高氣揚、忘乎所以等浮躁心態，使得大家沉醉於風光無限的光榮想像之中。

殊不知，被假象所麻痹，也終會迷失走向理想彼岸的方向。

作為華誼兄弟創始人的王中軍和王中磊兄弟，是「華誼帝國」的締造者，當盛世坍塌，他們也為此吃盡苦頭。

風光的時候，他們揮斥方遒、揮金如土。

酷愛收藏的王中軍三年時間花了8個億用來買藝術品。

2014年他斥資4個億拍下梵高真跡《雛菊與罌粟花》；

2015年又花掉2個億買下畢加索的《盤發髻女子坐像》；

2016年他再度出手，用2個億買下北宋書法家曾鞏所作的《局事帖》。

當然，上述8個億換來的3件藏品，還只是王中軍收藏愛好中的冰山一角。

北京非常有名的「松」美術館，就是王中軍所創辦的。

裡面展示著他從世界各地收集來的藝術作品。

綜藝節目《爸爸回來了》中，王中磊帶著小兒子參加節目。

老王家的大豪宅也讓不少網友大呼，「老闆就是不一樣，住的房子都是這么的豪華。」

在各種公開場合，王中磊與各路明星大腕稱兄道弟、私交甚密的形象也不少見。

不僅有李冰冰獻出香吻，

劉嘉玲搭肩拍照，

和成龍、徐克、周星馳等大腕也是親密無間的合作夥伴。

可是，漲潮時有多風光，退潮的時候就有多悲涼。

事到如今，華誼兄弟早已風光不再。

2017年是整個中國電影市場的大年，位於市場中心的華誼兄弟自然水漲船高，走到了前頭。

這一年，中國電影市場一掃頹勢，全年總票房首次突破550億元大關。

在電影市場投資頗多的華誼兄弟迎來了自己的收獲期：

《摔跤吧！爸爸》一躍成為非好萊塢進口電影票房榜首，打動了無數觀眾的心；

《前任3：再見前任》也因為迎合年輕男女的愛情題材斬下19億票房；

馮小剛執導的《芳華》以14億票房超越張藝謀執導的《歸來》成為文藝片票房榜首；

此外還有《西遊伏妖篇》、《少年巴比倫》、《瘋岳撬佳人》、《美好的意外》、《絕世高手》、《星際特工：千星之城》、《引爆者》。

市場、票房、口碑······華誼兄弟想要的幾乎全都在這里了。

如果按照這個勢頭發展下去，華誼兄弟「要做成中國版迪士尼」的夢想，或許指日可待。

可惜，沒有如果。

2017年對華誼兄弟來說彷彿是一場完美的幻夢，可噩夢接踵而至，緊跟著的是三年虧損61億元的艱難求生。

2017年華誼兄弟的營收高達40億元，此後幾年便是連年下滑，甚至連凈利潤都出現虧損。

2018年營收降至38億元，凈虧損高達11.69億元；

2019年營收不足25億元，凈虧損39.78億元；

到了2020年，營收僅有15億元，凈虧損10.48億元。

連續三年虧損，虧掉的不僅是市值和利潤，更為嚴重的後果是將面臨退市的風險。

曾經風光無限的中國影視第一股，儼然已經走到了生死邊緣。

而根據有關規定，國內的上市公司連續虧損3年可能將會面臨摘牌。

華誼兄弟，連虧3年。當年盛世之下的危機，徹底把華誼的盛世，掀翻在地。

在一檔企業家對談節目中，新東方的創始人俞敏洪與王中軍談起這個問題，王中軍表示華誼兄弟還沒有走出困境，但是也還沒有淪落到摘牌的境地。

為了救公司，王中軍與王中磊兄弟賣房賣車甚至賣了不少心愛的藏品，曾有過一年還債47億的時候。

俞敏洪又問出一個犀利的問題：「你會有世態炎涼的感覺嗎？」

王中軍說道：「銀行逼我還錢的時候，會有種世態炎涼的感覺。」

訪談播出後不久，華誼兄弟便宣布，王中軍辭去華誼兄弟的所有職務。

此後不久，又傳出了王中軍被限制高消費和華誼兄弟被強制執行的消息。

人走茶涼，莫過於此。

昔日的影視龍頭如何會淪落到如今這樣，成為一頭「籠中困獸」？

1994年，在美國留學回來的王中軍懷揣著辛苦攢下的十萬美金和一腔創業理想，在北京成立了一家廣告公司。

打虎親兄弟，王中軍拉來了弟弟王中磊入伙，這就是「華誼兄弟」。

起初，華誼兄弟廣告公司只是在一些小雜志上刊登廣告，業務范圍很窄。

某一日，王中軍發現大名鼎鼎的中國銀行竟然沒有一個規范的標志，品牌觀念極強的王中軍迅速發現了商機。

於是他為中國銀行設計了一款logo，這個logo也一直被中國銀行用到現在。

有了和中國銀行合作的經驗，王中軍在廣告界異軍突起，很快與中石化、國家電力等多家大企業達成合作。

華誼兄弟廣告公司一躍成為「中國十大廣告公司之一」。

上世紀90年代，正是中國影視行業剛剛起步的年代，一位業內熟人告訴王中軍，「拍電視劇非常賺錢」。

王氏兄弟瞄準了這個商機，1998年二人注冊了「華誼兄弟電影公司」，從此開啟了他們在影視圈裡的「築夢之旅」。

電影公司成立後拍的第一部作品，是英達導演的喜劇《心理診所》。

投資不多，但收益輕松超過100%，巨大的利潤空間堅定了王氏兄弟深耕影視圈的決心。

更重要的是，這一次小試牛刀讓他們看到了導演對一部作品的重要性。

接下來，王氏兄弟著眼於物色一位可以持續輸出優質內容的導演。

在一次電視劇的發布會上，王中軍認識了馮小剛，兩人一見如故。

彼時馮小剛導演的電影《甲方乙方》剛剛斬獲了高達三千萬的票房，坐穩了商業片榜首的位置，開啟了中國電影賀歲片的時代。

但是馮小剛此時也只是紫禁城影業的一名在職員工，票房高低也不影響他拿「死工資」。

他跟王朔等人合夥成立的好夢電影公司也因為經營不善、入不敷出。

一個求賢若渴，一個懷才不遇。華誼兄弟與馮小剛一拍即合，形成了聯盟。

後來，馮小剛在紫禁城影業的領導高軍評價說：「他們是利字相連，走到一起的。」

畢竟術業有專攻，一個出錢、一個出力。華誼兄弟和馮小剛緊密團結在一起，開啟了一段宏圖霸業。

在這種雙贏的模式下，華誼兄弟出品了多部馮小剛導演的作品如《手機》《大腕》《天下無賊》等口碑與票房並存的優質作品。

在好作品的加持下，華誼兄弟也在影視行業站穩了腳跟。

有了好導演之後，最大的困難就成了沒有好演員。

彼時的內地還沒有經紀公司的概念，作為知名經紀人的王京花想參照香港 娛樂 圈的模式，成立一家自己的經紀公司，但是又苦於沒有啟動資金。

拍了不少爆款電影的華誼兄弟，正值財力充沛、求賢若渴之際。

於是財大氣粗的王中軍主動找到王京花，他成立了一家「太和文化經紀有限公司」，邀請王京花加盟。

就這樣，王氏兄弟負責公司的管理，馮小剛負責內容輸出，王京花負責藝人的運作，華誼兄弟的業務范圍不斷拓展。

「華誼鐵三角」正式成立，就此走上了藝人經紀與電影發行相結合的發展之路。

老話說，出名要趁早，創業也是如此。

華誼兄弟進軍電影市場的時候，中國影視行業尚且還是一片藍海，他們精準地踏中了時代的前沿，成為時代大潮里的弄潮兒和引領者。

最鼎盛的時候，華誼兄弟旗下有上百位明星的經紀約，也就出現了文章開頭那一幕：把春晚辦成自家年會。

2007年，王中軍在一次飯局上認識了馬雲，那時候的馬雲雖然還沒有如今的影響力，但是他開創的阿里帝國已經初見雛形。

回憶起這段友誼，王中軍說：「他早前就跟我說過，『中軍，拍戲別在乎賺錢，拍戲賺什麼錢，拍戲就是賺知名度、賺品牌』，可能這就是互聯網思維。」

在一次閑聊中，馬雲問王中軍：「你們現在這么有名，但你們的行業這么薄弱，為什麼不利用資本的優勢？」

很快，華誼兄弟在創業板上市，成為第一家上市的民營影視公司，開始在資本市場里遨遊。

甫一上市，華誼兄弟的市值就超過了100億元，讓王氏兄弟著實地嘗到了甜頭。

除了在資本市場開荒拓地，華誼兄弟還致力於投資各類相關企業。

更重要的是，華誼兄弟開創了一條獨特的明星收入資本化之路。

通過高價甚至溢價收購由明星成立的影視公司，將高額的款項一次付清，與此同時，明星則要承諾為公司帶來一定的凈利潤總和。

這種方式後來被業內追捧並廣泛使用，它還有一個大家熟悉的別稱「對賭」。

這種模式加速了 娛樂 圈生態的惡化，讓整個行業的心態也變得越來越浮躁。

許多明星為了完成對賭協議，無論劇本好壞，只要給錢，那就先接了再說，如此一來，受苦的又成了觀眾。

彼時的王氏兄弟，還在做著「中國迪士尼」的美夢。

在全國各地修建的華誼兄弟 娛樂 小鎮，試圖通過實景 旅遊 打造起 娛樂 帝國。

可是，觀眾連你們的電影都不感興趣了，又怎麼會喜歡玩這些電影衍生出來的實景 娛樂 呢？

資本的反噬來得很快。

2018年，馮小剛攜手華誼兄弟開啟《手機2》的拍攝，遇阻之後項目仍要上馬。

殊不知，華誼兄弟和馮小剛這一次踢到了「鋼板」上。

「蹚雷」的范冰冰以最燦爛的姿態和華麗璀璨的 娛樂 圈揮手告別，狼狽謝幕， 以最慘烈的姿態和華麗璀璨的 娛樂 圈揮手告別，狼狽謝幕。

「手機」變成了「手雷」，華誼兄弟的商譽也不斷下跌。隨之而來，陰陽合同風波掀起了 娛樂 圈的大地震，覆巢之下，安有完卵。

2020年突如其來的疫情，更是讓這個風雨飄搖的行業更加雪上加霜，雖然這一年由華誼參與出品的《八佰》完成了31億的超預期票房，但是對華誼兄弟來說，已經是杯水車薪。

如今，華誼兄弟的股價已經從高峰時期的32塊錢，跌到了3塊多。被資本市場拋棄，幾乎已成定局。

未來的華誼還有機會嗎？

從華誼披露的年報來看，2021年的第一季度，華誼兄弟終於實現了2.35億元的凈利潤，這無疑是個好兆頭，證明了重回電影初心或許能扭轉華誼的困局。

票房可以預測，觀眾的喜好卻不能完全預知。

盡管這幾年有不少華誼出品的電影比如《溫暖的抱抱》等在市場上遇冷，但是華誼兄弟手中依然握有不少底牌。

除了陳正道執導，張子楓、吳磊主演的《盛夏未來》正在熱映口碑不俗；

曹保平執導，黃渤周迅主演的《涉過憤怒的海》；

楊楓執導張涵予、范偉主演的《鐵道英雄》；

周星馳執導的《美人魚2》等等，都在待映的片單之中。

看成敗，人生豪邁，只不過是從頭再來。

華誼兄弟的「商業帝國」還能不能重頭再來，看天意、看人心，更要看這些電影表現究竟如何了。